疫情对顶级铜产商的威胁不可小觑

发布人:管理员 发布时间:2020/7/27 9:58:00 浏览10次

2020-07-24   长江有色金属网

 

据彭博新闻,全球最大的铜生产国是否有能力在未来几年维持产量水平,并满足日益增长的全球需求,这场疫情引发了人们的疑问。

 

与许多私营部门同行一样,国有的Codelco暂时基本上放弃了项目开发,转而在裁员的情况下专注于运营现有矿山。然而,对于这家智利的庞然大物来说,拖延建设的后果要严重得多。

 

几十年的投资不足意味着Codelco在未来10年要花费400多亿美元来维持生产。如果没有这些项目,该公司的产量将大幅下降,使其不再是最大的生产商,全球供应量将减少约2%,并有可能导致这个被认为相当平衡的市场出现赤字。

 

可以肯定的是,开发工作最终会恢复,并且在某些情况下已经很好地推进了。其他供应商也可能在一定程度上弥补这一缺口。但彭博情报(Bloomberg Intelligence)高级分析师Andrew Cosgrove表示,投资者可能低估了项目延期的风险,这些项目对于满足电气化趋势下的未来需求至关重要。

 

"这是一个被低估的风险。每个人都理所当然地认为,Codelco的生产将能够保持平稳。”

 

为了遏制病毒的传播,Codelco已经停止了将Chuquicamata露天矿场改造为地下矿场的工作,以及该公司最大、最赚钱的El Teniente矿场的一个重大项目。私营部门运营商也搁置了一些项目,包括Teck Resources Ltd.Antofagasta Plc旗下的矿山项目。

 

CRU Group表示,到2020年,Codelco所谓的结构性项目将占其产出的一半以上。CRU估计,如果不升级资产,该公司将面临产量下降60万吨的风险。这足以给700多万辆电动汽车接上电线。

 

CRU分析师Jaime Sepulveda表示,以El Teniente铜矿为例,该铜矿的产量几乎占Codelco铜矿产量的三分之一,"任何建设上的重大延误都可能影响2022年以后的铜产量"

 

智利政府机构Cochilco在回复问题的电子邮件中称,智利2022 - 2024年的产量预测可能会因项目延期而受到影响。总部位于圣地亚哥的Codelco拒绝置评。

 

Codelco来说,项目推迟带来的影响不仅限于未来的收入。随着矿床的老化,矿石质量正在下降,这意味着要以更高的成本生产同等数量的金属,就必须加工更多的矿石。

 

这意味着利润减少,而利用债券市场的需求可能增加,这反过来又意味着信贷成本上升。债务已经处于创纪录的高水平。对于Codelco的所有者智利政府来说,这也意味着在社会需求推高公共支出之际,收入会减少。

 

铜价飙升至一年多以来的最高水平,缓解了部分压力,而这种用于布线的金属的长期需求前景强劲。

 

BMO Capital Markets分析师Colin Hamilton表示:"他们不会陷入严重的财务困境,但这只会让他们在项目支出方面更加难以平衡收支。"

 

去年11月,首席执行官Octavio AranedaCodelco公司到2028年的项目预算削减了80亿美元,这使得AndinaRadomiro TomicSalvador的扩建项目前途未定。

 

BMOHamilton表示,其中一些项目可能会被无限期推迟,并可能导致50万吨铜的损失。

 

他表示:“我确实认为,我们有可能下调未来几年的供应预测。”

 

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